聯(lián)準(zhǔn)會(huì) 2024 年降息可能為比特幣帶來(lái)新的看漲理由
最新的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議紀(jì)錄顯示，F(xiàn)ed（Fed）對(duì)其管理高通膨的能力信心增強(qiáng)。 預(yù)測(cè)顯示來(lái)年可能降息，超過(guò)一半的聯(lián)準(zhǔn)會(huì)官員預(yù)計(jì)至少三次降息 25 個(gè)基點(diǎn)。
這種預(yù)期的流動(dòng)性寬鬆將證明對(duì)比特幣(BTC) 來(lái)說(shuō)是一個(gè)重要的積極因素，這與現(xiàn)貨ETF 推出以及即將到來(lái)的比特幣區(qū)塊鏈四年一次挖礦獎(jiǎng)勵(lì)減半的預(yù)期相一致。 然而，MacroMicro的歷史數(shù)據(jù)表明，旨在刺激經(jīng)濟(jì)的聯(lián)準(zhǔn)會(huì)降息週期的初始階段往往與經(jīng)濟(jì)衰退邊緣同時(shí)發(fā)生。 此外，美元這種與全球最大、流動(dòng)性最強(qiáng)的政府公債市場(chǎng)掛鉤的全球儲(chǔ)備貨幣往往會(huì)出現(xiàn)短暫但顯著的上漲。
聯(lián)準(zhǔn)會(huì)降息如何幫助比特幣
實(shí)際上，這種歷史模式意味著，當(dāng)今年稍後聯(lián)準(zhǔn)會(huì)開(kāi)始降息時(shí)，比特幣可能會(huì)經(jīng)歷一段短暫而強(qiáng)烈的避險(xiǎn)情緒。 以經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期衰退和失業(yè)率上升為特徵的衰退可能導(dǎo)致投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的減少和資產(chǎn)價(jià)格的通貨緊縮。 央行通常會(huì)透過(guò)貨幣刺激來(lái)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退，以抵消這些影響。
美元作為全球儲(chǔ)備貨幣，在全球貿(mào)易、國(guó)際債務(wù)和非銀行借貸中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。 當(dāng)美元走強(qiáng)時(shí)，擁有美元借款的實(shí)體將面臨更高的償債成本。 金融狀況的收緊通常會(huì)導(dǎo)致比特幣等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的曝險(xiǎn)減少。
回顧歷史實(shí)例，衡量美元兌主要法定貨幣匯率的美元指數(shù)在聯(lián)準(zhǔn)會(huì)於2000年中期、2007年9月和2019年8月啟動(dòng)降息週期後最初走強(qiáng)。
在此期間，反映全球投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在降息週期的早期階段經(jīng)歷了風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒，如與聯(lián)準(zhǔn)會(huì)轉(zhuǎn)向降息後的衰退期相對(duì)應(yīng)的陰影區(qū)域所示。
持續(xù)的經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂
在歷史背景下，聯(lián)準(zhǔn)會(huì)的降息傳統(tǒng)上預(yù)示著經(jīng)濟(jì)衰退的臨近。 降息預(yù)期促使前瞻性市場(chǎng)將其解讀為迫在眉睫的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)的指標(biāo)，導(dǎo)致投資者尋求美元避難。
根據(jù)投資銀行公司 Piper Sandler 過(guò)去 60 年編製的數(shù)據(jù)，出現(xiàn)了一致的模式：聯(lián)準(zhǔn)會(huì)啟動(dòng)寬鬆週期後就會(huì)出現(xiàn)衰退。 派珀桑德勒指出，這種模式的出現(xiàn)是因?yàn)槁?lián)準(zhǔn)會(huì)傾向於延長(zhǎng)高利率，無(wú)意中阻礙了經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)。 當(dāng)出現(xiàn)明顯的經(jīng)濟(jì)衰退和失業(yè)率上升跡象時(shí)，降息通常會(huì)發(fā)揮作用，這通常標(biāo)誌著不可避免的衰退。
Piper Sandler 在 1 月 2 日給客戶的報(bào)告中表示：
“這一次，同樣的模式很可能會(huì)重演，美聯(lián)儲(chǔ)維持鷹派立場(chǎng)的時(shí)間將超過(guò)要求的時(shí)間。”
這種觀點(diǎn)表明，人們預(yù)期聯(lián)準(zhǔn)會(huì)可能會(huì)比必要的時(shí)間更長(zhǎng)地繼續(xù)實(shí)行謹(jǐn)慎和限制性的貨幣政策，這可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，並強(qiáng)化降息與即將到來(lái)的衰退之間的歷史相關(guān)性。
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