聯準會出人意料地表示，借貸成本將長期處於高位，這讓人們對即將大幅降息的希望破滅。 這項舉措明顯偏離了預期路徑，在整個金融市場引發了連鎖反應，並促使分析師和投資者重新調整他們的預期。
航行於不確定的水域
回顧聯準會 12 月會議的最新紀要，人們會發現樂觀與謹慎的混合。 儘管央行承認其抗通膨努力取得了一些成功，但並未立即放鬆政策。 轉折？ 儘管市場早前預計最快將於 2024 年 3 月降息，但聯準會選擇了更為謹慎的立場。
這項舉措具有複雜性。 一方面，聯準會的決定反映出人們對經濟前景的不確定性加劇。 不排除進一步升息的可能性，特別是如果經濟數據惡化的話。 這種方法強調「謹慎且依賴數據」的策略，顯示央行不願在政策變化上倉促行事。
令人驚訝的是，聯準會對通膨越來越有信心，並指出通膨正在朝著更平衡的軌道發展。 這標誌著先前人們認為通膨水準「高得令人無法接受」的情緒發生了轉變。 然而，這種新的信心還不足以保證放鬆貨幣政策。
市場反應與未來預測
金融市場對聯準會的揭露做出了表面上平靜的反應。 債券殖利率小幅波動，股市小幅下跌，但沒有引發恐慌。 然而，期貨市場繼續押注 2024 年降息，儘管與聯準會更保守的預測不一致。
聯準會的「點陣圖」（描繪聯準會成員利率前景的圖表）顯示 2024 年將進行三次降息，與市場預期的六次降息形成鮮明對比。 這種差異凸顯了聯準會觀察人士和投資人之間關於未來降息速度和幅度的持續爭論。
里士滿聯邦儲備銀行行長托馬斯·巴爾金（Thomas Barkin）是這些討論中的直言不諱的人物，他警告說，對抗通膨的鬥爭尚未結束，這讓情況更加複雜。 他的言論凸顯了聯準會試圖實現的微妙平衡——在不影響經濟成長的情況下冷卻通膨。
從更廣泛的背景來看，聯準會近期的立場證明了美國經濟的韌性。 儘管聯邦基金利率處於二十多年來的最高水平，但經濟仍表現出強勁勢頭，激發了人們對「軟著陸」的希望——即通膨得到抑製而不會導致經濟嚴重下滑的情況。
當我們展望 2024 年時，聯準會的敘述是謹慎樂觀的。 人們認識到利率最終可能需要下降，預計到 2025 年利率會逐漸下降。然而，這些預期是基於通膨將繼續溫和、更符合央行目標的假設。
這是一個高風險的平衡行為。 聯準會在管理通膨和支持經濟成長之間走鋼索。 對投資人和政策制定者來說，訊息很明確：低利率時代不會很快捲土重來。
